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行業新聞

紡織行業:龍頭今年業績無憂 長期走勢看棉價

作者: 百度百科 來源: 百度百科 時間:2013年08月26日
  2013紡織龍頭業績強力反彈,紡織板塊逆市而行,跑贏大盤近10%,我們分析主要的原因是紡織品出口價格的回升、出口總量的增加、國內外棉價差的回落以及12年H1 低基數,使紡織企業的業績增速迅猛。中國在紡織品競爭優勢和霸主地位短期難撼,在我們激進的假設下東南亞紡織品的出口規模接近中國也要到2016 年末。中國在歐美的紡織品進口占比近三年維持在23%左右,遠遠超過東南亞地區的5%,且歐美從中國的進口增速與東南亞大體相當。
  中國對歐美市場的需求依賴越來越低,國內市場和新興發展中國家將成為紡織公司主要的消費地。我國紡織品的主要消費群體正在發生著顯著的變化。規模排前10紡織上市公司中有7 家的主要利潤來源國內市場。近幾年隨著中國經濟的轉型,大多數紡織企業的國內銷售都大幅超過出口額,內需對龍頭企業的影響至關重要。
  棉花直補改革短期對棉花價格影響有限,長期將使內棉價格回落,向外棉價格靠攏。龍頭企業、中型企業和小型企業對內外棉價差的敏感性不同。隨著內外棉價差的收窄,特色龍頭企業業績高增長還能維持到年底,非特色企業行情已近結束。支撐行業發展的有利因素依然存在,內需市場基本面依然良好,行業結構調整與轉型升級繼續推進,利好龍頭企業。預計全年,規模以上紡織企業產銷、效益、投資等主要運行指標總體仍將保持穩定增長,維持紡織行業“增持”評級,但國際市場仍不穩定,勞動力成本持續上升,2012 年H2 同期基數升高,下半年增速將可能有所回調
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